Кредитное плечо против глубины сетки: как далеко ваша DCA-сетка может упасть до ликвидации

#Кредитное плечо против глубины сетки: как далеко ваша DCA-сетка может упасть до ликвидации

Существует особый способ взорвать DCA-бота, который выглядит совершенно разумно на экране настройки. Вы строите аккуратную сетку страховочных ордеров, глубиной в десять ступеней, рассчитанную на усреднение вниз сквозь падение в 25%. Затем вы запускаете её с плечом 15x. Цена падает, ваша сетка начинает заполняться, и где-то около падения в 6% позиция ликвидируется. Семь страховочных ордеров, которые должны были вас спасти, так и не сработали. Они лежали ниже цены, до которой ваш счёт не мог дожить.

Это самое важное взаимодействие в DCA с плечом, и почти никто не проверяет его перед выходом в реальную торговлю. Кредитное плечо решает, как далеко цена может пойти против вас до ликвидации. Ваша сетка решает, как глубоко вы планируете усреднять. Если сетка глубже дистанции ликвидации, сетка это фикция.

Здесь предполагается, что вы понимаете кредитное плечо, ликвидацию, кросс- против изолированной маржи и то, как строить сетку страховочных ордеров. Сначала прочитайте их.

---

#Кредитное плечо ставит стену

На изолированной марже ваша цена ликвидации задаётся почти целиком вашим плечом. Простая версия: позиция ликвидируется, когда убыток съедает маржу, обеспечивающую её, а более высокое плечо означает меньше маржи на единицу экспозиции, поэтому меньшее движение цены её стирает.

В качестве грубого ориентира, на изолированной марже дистанция ликвидации составляет примерно 1, делённую на ваше плечо, минус немного на поддерживающую маржу биржи:

Это приближения; точная цифра зависит от поддерживающей маржи биржи для этого символа и размера. Но суть в форме: каждое удвоение плеча примерно вдвое сокращает дистанцию, на которую цена может упасть, прежде чем вас не станет. Эта дистанция это весь бюджет, с которым может работать ваша DCA-сетка.

#Вашей сетке нужно пространство, которого плечо может не дать

Задача DCA-сетки усреднять вниз по мере падения цены. Дистанция её самого глубокого страховочного ордера, её максимальное отклонение, это то, как глубоко цена должна суметь пройти, чтобы вся сетка отработала как задумано. Это и есть пространство, которое нужно сетке.

Теперь поставьте два факта рядом. Если максимальное отклонение вашей сетки равно 25%, но ваше плечо ставит ликвидацию на 10%, то нижние семь ступеней сетки лежат ниже вашей цены ликвидации. Цена никогда их не достигает, потому что ваш счёт закрывается первым. Хуже того, плечо означает, что каждая исполнившаяся ступень задействовала позицию с плечом, поэтому убыток при ликвидации увеличивается. Вы построили план спасения, который гарантирует, что счёт умрёт до прибытия спасения.

#Изолированная против кросс меняет бюджет

Ваш тип маржи решает, где стоит стена ликвидации, и это меняет весь расчёт.

• Изолированная маржа отгораживает ровно ту маржу, которую вы назначили позиции. Ликвидация близка, около той дистанции, равной 1, делённой на плечо, и когда она случается, вы теряете только маржу этой позиции. Остальная часть вашего счёта не тронута. Это ограничивает ваш убыток, но даёт вашей сетке меньше всего пространства.
• Кросс-маржа позволяет всему балансу вашего счёта обеспечивать позицию. Ликвидация гораздо дальше, потому что весь счёт поглощает убыток, поэтому у глубокой сетки намного больше пространства для усреднения вниз. Но цена этого пространства сурова: сделка, которая идёт совсем плохо, может забрать весь ваш счёт, а не только маржу позиции.

Итак, глубокая DCA-сетка фундаментально несовместима с высоким изолированным плечом и становится возможной только при низком плече или при кросс-марже. А кросс-маржа покупает сетке пространство, ставя под угрозу всё, и это сделка, на которую почти никто не должен идти осознанно без понимания её сути.

#Как согласовать размеры обоих

Правильный порядок это проектировать от ограничения наружу:

1. Решите, какое падение хотите пережить. Как далеко этот актив реально может упасть в плохой период? Это и есть максимальное отклонение, которое нужно вашей сетке.
2. Выведите плечо, которое это позволяет. Если вам нужно пережить падение в 20% на изолированной марже, ваша дистанция ликвидации должна быть комфортно больше 20%, что ограничивает ваше плечо примерно диапазоном от 3x до 4x, а не 10x.
3. Добавьте буфер. Оставьте место ниже вашей самой глубокой ступени для комиссий, фандинга и проскальзывания на резкой свече. Никогда не проектируйте сетку так, чтобы она заканчивалась ровно на цене ликвидации.
4. Только затем задавайте сетку. Стройте ступени внутри этого бюджета.

Ошибка это делать наоборот: сначала выбрать заманчивое плечо, а затем обнаружить, что сетка не помещается. Плечо это ограничение, а не последняя ручка, которую вы крутите.

#Как применить на практике

• Проверьте стену, прежде чем строить сетку. Знайте вашу дистанцию ликвидации для выбранного плеча и типа маржи, затем проектируйте сетку так, чтобы она заканчивалась заметно внутри неё.
• Считайте высокое плечо и глубокие сетки взаимоисключающими. На изолированной марже у вас может быть одно или другое, но не оба.
• Поймите, во что на самом деле обходится кросс-маржа. Она даёт вашей сетке пространство, рискуя всем вашим счётом. Это осознанный выбор с высокими ставками, а не удобство.
• Тестируйте на истории с учётом ликвидации. Бэктест Freya обеспечивает ликвидацию, поэтому сетка, слишком глубокая для своего плеча, покажет ликвидированные сделки. Проверьте аналитику страховочных ордеров на сделки, достигшие самых глубоких уровней, и флаг ликвидации.
• Если сомневаетесь, снизьте плечо. Меньший риск ликвидации почти всегда лучше более глубокой сетки. Сетка полезна только тогда, когда цена может дожить до неё.

#Часто задаваемые вопросы

#Почему мой DCA-бот ликвидировался до того, как исполнились его страховочные ордера?

Потому что ваша сетка была глубже вашей дистанции ликвидации. Кредитное плечо задаёт, как далеко цена может упасть до ликвидации, примерно 1, делённая на ваше плечо, на изолированной марже. Если ваши самые глубокие страховочные ордера лежат ниже этой цены, ликвидация закрывает позицию до того, как они сработают. Сетка была рассчитана на усреднение вниз сквозь падение, которое ваше плечо не могло пережить.

#Насколько глубокой может быть моя сетка при заданном плече?

Мельче вашей дистанции ликвидации, с буфером. На изолированной марже при 10x ликвидация примерно в 10% от вас, поэтому ваш самый глубокий страховочный ордер должен стоять заметно выше этого, а не на 9 или 10%. При 5x у вас есть около 20% для работы; при 20x только около 5%. Меньшее плечо покупает глубину сетки.

#Позволяет ли кросс-маржа использовать более глубокую сетку?

Да, потому что кросс-маржа обеспечивает позицию всем балансом вашего счёта, поэтому ликвидация гораздо дальше, и у сетки больше пространства для усреднения вниз. Но цена в том, что сильно убыточная сделка может поглотить весь ваш счёт, а не только маржу позиции. Это способ с высокими ставками купить пространство для сетки, и его следует использовать только при полном понимании этого риска.

#Что выбирать первым, плечо или глубину сетки?

Глубину сетки, определяемую падением, которое вы хотите пережить. Решите, как далеко актив реально может упасть, сделайте это максимальным отклонением вашей сетки, затем выберите плечо, чья дистанция ликвидации комфортно его превышает. Выбор агрессивного плеча первым и подгонка сетки под него это то, как позиции ликвидируются до того, как их страховочные ордера смогут помочь.