Ein Backtest, der aus 10.000 $ satte 12.500 $ gemacht hat, sieht nach einem Sieg aus. Dann fällt Ihnen auf: Hätten Sie die Coin einfach am Anfang gekauft und nichts weiter getan, hätten Sie jetzt 14.000 $. Ihr Bot hat Ihnen kein Geld eingebracht. Er hat Sie Geld gekostet, dazu den Aufwand und das Risiko, ihn zu betreiben.
Genau deshalb braucht jeder ernsthafte Backtest einen Benchmark, und der ehrliche für einen Einzel-Asset-Bot ist Buy-and-Hold, also HODL. Freya zeichnet ihn auf dieselbe Chart wie Ihre Strategie, sodass der Vergleich unvermeidlich wird.
Das Wichtigste
- HODL ist die Rendite, die Sie erzielt hätten, wenn Sie die Coin am Anfang des Zeitraums gekauft und bis zum Ende gehalten hätten, ohne etwas zu tun.
- Freya legt die Equity-Kurve Ihrer Strategie über die HODL-Kurve und weist die Buy-and-Hold-Rendite für denselben Zeitraum aus.
- Wenn Ihr Bot HODL nicht schlägt, schafft die Strategie keinen Mehrwert: Sie haben Komplexität und Risiko für ein schlechteres Ergebnis in Kauf genommen.
- HODL in einem starken Bullenmarkt zu schlagen ist schwer und oft das falsche Ziel. Der echte Vorteil eines Bots zeigt sich meist in seitwärts laufenden und fallenden Märkten.
- Vergleichen Sie immer über denselben Zeitraum und dieselbe Coin. Ein Backtest im Bullenlauf schmeichelt HODL; ein Backtest im Bärenlauf schmeichelt einer aktiven Strategie.
- HODL bei der Rendite zu schlagen ist nur die halbe Geschichte: Ein Bot, der HODL mit weit geringerem Drawdown erreicht, kann trotzdem die bessere Wahl sein.
Neu im Backtesting? Beginnen Sie mit So testen Sie eine Krypto-Strategie per Backtest und nutzen Sie dann diesen Benchmark, um einzuschätzen, was Ihre Ergebnisse wirklich wert sind.
Die Zahlen hier sind Rechenbeispiele, keine Empfehlungen. Vergangene Performance, ob im Backtest oder live, sagt keine zukünftigen Ergebnisse voraus. Krypto-Trading kann zu Verlusten führen. Lesen Sie die Risikoaufklärung, bevor Sie live gehen.
Was der HODL-Benchmark ist
HODL ist die denkbar einfachste Strategie: den Vermögenswert zu Beginn des Backtest-Zeitraums kaufen und ihn unangetastet bis zum Ende halten. Keine Einstiege, keine Ausstiege, kein Bot. Freya simuliert genau das parallel zu Ihrer Strategie, erstellt dafür eine Equity-Kurve und weist die Gesamtrendite für denselben Zeitraum auf derselben Coin aus.
Das liefert Ihnen den einen Vergleich, der die Frage tatsächlich beantwortet, ob sich dieser Bot gelohnt hat: die Endabrechnung Ihrer Strategie gegen das, was Sie gehabt hätten, wenn Sie überhaupt nichts getan hätten.
Warum es der Benchmark ist, auf den es ankommt
Jede Strategie, die Sie betreiben, hat einen Preis. Nicht nur Gebühren, sondern auch das Risiko eines automatisierten Systems, das Ihr Kapital handelt, die Drawdowns, die Sie aussitzen müssen, und die schlichte Tatsache, dass ein Bot fehlzünden kann. Buy-and-Hold hat nichts davon. Es ist die kostenlose, mühelose Alternative, die direkt neben Ihrer Strategie liegt.
Die Latte, die Ihr Bot überspringen muss, lautet also nicht „hat er Geld verdient". Sie lautet „hat er mehr Geld verdient, oder dasselbe Geld mit weniger Schmerz, als das Halten der Coin". Wenn eine Strategie 25 Prozent bringt, während HODL 40 Prozent brachte, hat die Strategie die faule Option unterboten. Sie hat ihre Komplexität nicht verdient.
Die beiden Kurven lesen
Auf der Backtest-Chart werden die Equity-Kurve Ihrer Strategie und die HODL-Kurve gemeinsam gezeichnet. Worauf Sie achten, ist nicht nur, welche höher endet, sondern wie sie dorthin gelangt sind.
| Was die Kurven zeigen | Was es bedeutet | Fazit |
|---|---|---|
| Strategie endet deutlich über HODL | Der Bot hat echte Rendite über das Halten hinaus geliefert | Echter Vorteil, sofern er außerhalb der Stichprobe standhält |
| Strategie endet unter HODL | Nichtstun wäre besser gewesen | Die Strategie trägt sich nicht selbst |
| Strategie erreicht HODL, aber mit kleineren Einbrüchen | Ähnliche Rendite, viel weniger Drawdown | Oft die bessere Wahl in der Praxis |
| Strategie schlägt HODL nur in einem heftigen Bullenlauf | Der Vorteil könnte Hebel oder Glück sein, nicht Können | Testen Sie sie in seitwärts laufenden und fallenden Märkten |
Die dritte Zeile ist die, die viele übersehen. Ein Bot, der auf Höhe von Buy-and-Hold endet, Sie aber nie durch einen 60-Prozent-Drawdown geschickt hat, ist für die meisten Menschen das bessere Ergebnis. Sie erzielen ein ähnliches Resultat und können tatsächlich dabeibleiben, weil Sie nicht auf ein halbiertes Konto starren und überlegen, ob Sie den Stecker ziehen sollen. Rendite ist nur die halbe Vergleichsgröße. Drawdown ist die andere Hälfte, und genau dort rechtfertigen sich aktive Strategien oft, selbst wenn sie beim Ertrag das Halten nicht überbieten.
Die Marktregime-Falle
Der HODL-Benchmark ist nur über denselben Zeitraum und dieselbe Coin fair, und das Marktregime dieses Zeitraums ändert alles.
- In einem starken Bullenlauf ist Buy-and-Hold extrem schwer zu schlagen, weil der Vermögenswert selbst die Arbeit macht und Ihr Bot jeden Anstieg verpasst, den er in Cash aussitzt. HODL hier zu schlagen ist oft nicht das richtige Ziel.
- In einem seitwärts laufenden oder fallenden Markt blutet Buy-and-Hold aus, und eine aktive Strategie, die die Schwankungen handelt oder zur Seite tritt, kann glänzen. Hier verdienen Bots ihren Unterhalt.
Eine Strategie, die HODL in einem Backtest über die letzten sechs Monate eines Bullenmarkts „schlägt", war vielleicht einfach nur in einem Zeitraum unterwegs, der das Investiertsein begünstigte. Lassen Sie dieselbe Strategie über eine Seitwärtsphase und einen Abschwung laufen, bevor Sie darauf vertrauen, dass sie das Halten schlägt. Das ist dieselbe Disziplin wie bei der Walk-Forward-Validierung: Ein Ergebnis, das nur ein einziges Regime übersteht, ist kein Ergebnis, auf das Sie sich stützen können.
In die Praxis umsetzen
- Prüfen Sie es immer. Bevor Sie sich über eine Backtest-Rendite freuen, werfen Sie einen Blick auf die HODL-Rendite für denselben Zeitraum. Erst der Kontext.
- Gewichten Sie Drawdown, nicht nur Rendite. HODL mit halbem Drawdown zu erreichen ist ein Gewinn, kein Nullsummenspiel.
- Testen Sie über verschiedene Regime. HODL in einem Bullenmarkt zu schlagen beweist wenig. Es zu schlagen, oder Kapital besser zu schützen als es, über Bullen-, Bären- und Seitwärtsphasen hinweg, ist der echte Test.
- Denken Sie daran, dass live schwieriger ist. Ihr Live-Ergebnis trägt außerdem Gebühren, Slippage und Freyas Performance-Fee, von denen die HODL-Linie im Backtest ebenfalls keine zahlt. Zu dieser Lücke siehe Backtest- gegen Live-Ergebnisse.
Häufig gestellte Fragen
Was bedeutet HODL in einem Backtest?
HODL, aus „hold on for dear life", bedeutet, den Vermögenswert zu Beginn des Zeitraums zu kaufen und ihn unangetastet bis zum Ende zu halten. In einem Freya-Backtest ist es der Buy-and-Hold-Benchmark: die Rendite, die Sie durch Nichtstun erzielt hätten, gezeichnet auf dieselbe Chart wie Ihre Strategie, damit Sie sehen, ob der Bot sie tatsächlich geschlagen hat.
Ist es schlimm, wenn meine Strategie Buy-and-Hold nicht schlägt?
Nicht immer. Wenn Ihre Strategie Buy-and-Hold erreicht, aber mit deutlich kleineren Drawdowns, kann sie in der Praxis trotzdem die bessere Wahl sein, weil man leichter dabeibleibt. Bringt sie jedoch weniger Rendite bei ähnlichen oder größeren Drawdowns, verdient sie die Komplexität und das Risiko des Bot-Betriebs nicht, und Sie sollten sie überarbeiten oder verwerfen.
Warum ist es so schwer, HODL in einem Bullenmarkt zu schlagen?
Weil in einem starken Aufwärtstrend der Vermögenswert selbst die Renditen produziert, und Ihr Bot jedes Mal einen Teil des Anstiegs verpasst, wenn er in Cash oder abgesichert ist. Buy-and-Hold zu schlagen ist am leichtesten, und am aussagekräftigsten, in seitwärts laufenden und fallenden Märkten, in denen das Halten Geld verliert und eine aktive Strategie die Schwankungen handeln oder zur Seite treten kann.
Bedeutet HODL zu schlagen, dass die Strategie gut ist?
Nur wenn sie HODL über verschiedene Marktbedingungen hinweg schlägt, nicht nur in einer einzigen günstigen Phase. Eine Strategie, die Buy-and-Hold in einem einzelnen Bullenmarkt-Backtest schlägt, war vielleicht bloß zum richtigen Zeitpunkt investiert. Validieren Sie sie über verschiedene Regime und außerhalb der Stichprobe, bevor Sie dem Vorteil vertrauen.