設定画面では完璧に理にかなって見えるのに、DCAボットを吹き飛ばしてしまう特定のパターンがあります。あなたは慎重にセーフティオーダーのグリッドを構築します。10段の深さで、25%の下落を通じて平均化するよう設計されています。そしてそれを15倍のレバレッジで動かします。価格が下落し、グリッドが約定し始め、6%程度の下落あたりでポジションが清算されます。あなたを救うはずだった7つのセーフティオーダーは一度も発火しませんでした。それらは、あなたの口座が到達するまで生き延びられない価格の下に並んでいたのです。
これはレバレッジ付きDCAにおける最も重要な相互作用であり、本番運用の前にこれを確認する人はほとんどいません。レバレッジは、清算までに価格がどこまで逆行できるかを決めます。グリッドは、あなたがどこまで下で平均化するつもりかを決めます。グリッドが清算距離より深ければ、そのグリッドは絵に描いた餅です。
要点
- レバレッジが清算距離を決めます：分離証拠金では、清算はエントリーからおよそ1をレバレッジで割った距離に位置します。
- 10倍では価格が約10%下落するだけで清算されます。20倍では約5%です。レバレッジが高いほど、壁は近くなります。
- DCAグリッドの最大乖離、つまり最も深いセーフティオーダーまでの距離は、価格がどこまで下落できる必要があるかを示します。
- グリッドの最大乖離が清算距離より深い場合、最も深い注文が約定する前に清算されます。
- 分離証拠金は清算距離をそのポジションに限定します。クロス証拠金は口座全体をバッファとして使い、より多くの余地を与えますが、すべてを危険にさらします。
- 解決策は、グリッドを清算距離の内側に、余裕を持って収まるようサイズ設定することです。その逆ではありません。
本記事は、レバレッジ、清算、クロス証拠金と分離証拠金、そしてセーフティオーダーグリッドの構築方法を理解していることを前提としています。先にそちらをお読みください。
レバレッジは損失を拡大させ、ポジション全体を清算させる可能性があります。レバレッジと深い平均化グリッドを組み合わせることは、口座を失う最も速い方法の1つです。以下の数値は簡略化した説明例です。暗号資産取引では損失が生じる可能性があります。本番運用の前にリスク開示をお読みください。
レバレッジが壁を決める
分離証拠金では、清算価格はほぼ完全にレバレッジによって決まります。単純に言えば、ポジションはその損失が裏付けとなる証拠金を消費したときに清算されます。レバレッジが高いほどエクスポージャー単位あたりの証拠金は少なくなるため、より小さな価格変動でポジションが吹き飛びます。
大まかな目安として、分離証拠金では清算距離はおよそ1をレバレッジで割った値から、取引所の維持証拠金の分だけ少し引いたものになります：
| レバレッジ | おおよその清算距離 | グリッドにとっての意味 |
|---|---|---|
| 2倍 | 約50% | 深いグリッドも余裕で収まる |
| 5倍 | 約20% | 中程度のグリッドは収まるが、深いものはきつい |
| 10倍 | 約10% | 浅いグリッドしか壁の内側に収まらない |
| 20倍 | 約5% | 平均化する余地はほとんどない |
これらは概算です。正確な数値は、そのシンボルとサイズに対する取引所の維持証拠金によって異なります。しかし要点は形にあります：**レバレッジを2倍にするたびに、退場までに価格が下落できる距離はおよそ半分になります。**その距離こそが、DCAグリッドが使える予算のすべてです。
グリッドはレバレッジが与えてくれないかもしれない余地を必要とする
DCAグリッドの仕事は、価格が下落するにつれて平均化することです。最も深いセーフティオーダーまでの距離、つまり最大乖離は、グリッド全体が設計どおりに機能するために価格がどこまで下に進める必要があるかを示します。それがグリッドの必要とする余地です。
では、この2つの事実を並べてみましょう。グリッドの最大乖離が25%なのに、レバレッジによって清算が10%に位置する場合、グリッド下部の7段は清算価格の下に並びます。あなたの口座が先に強制決済されるため、価格はそこに決して到達しません。さらに悪いことに、レバレッジがかかっているため、約定した各段はレバレッジ付きのポジションを保有しており、清算時の損失は拡大されます。あなたは、救援が到着する前に口座が確実に死ぬ救援計画を作り上げたのです。
グリッドの最も深いセーフティオーダーは、ぎりぎりではなく、清算距離の内側に余裕を持って収まっている必要があります。清算が10%にある場合、最も深い段が9%にあるグリッドは、手数料、資金調達費用、または急激なヒゲに対するバッファを残しません。グリッドは壁のかなり手前で、余裕を持って終わるよう設計してください。
分離とクロスで予算が変わる
証拠金タイプは清算の壁がどこに位置するかを決め、計算全体を変えます。
- 分離証拠金は、ポジションに割り当てた証拠金だけを厳密に隔離します。清算は近く、あの1割るレバレッジの距離の付近にあり、清算が起きたときに失うのはそのポジションの証拠金だけです。口座の残りは影響を受けません。これは損失を限定しますが、グリッドに与える余地は最も少なくなります。
- クロス証拠金は、口座残高全体でポジションを裏付けさせます。口座全体が損失を吸収するため、清算ははるかに遠くにあり、深いグリッドは平均化のためのはるかに多くの余地を持ちます。しかしその余地の代償は深刻です：ひどく失敗した取引は、そのポジションの証拠金だけでなく、口座全体を奪う可能性があります。
つまり、深いDCAグリッドは高い分離レバレッジと根本的に相容れず、低いレバレッジかクロス証拠金でのみ可能になります。そしてクロス証拠金は、すべてを危険にさらすことでグリッドの余地を買います。これは、理解せずに意図的に行うべき取引ではほとんどありません。
2つを一緒にサイズ設定する方法
正しい順序は、制約から外側に向かって設計することです：
- 生き延びたい下落幅を決める。 この資産は悪い局面で現実的にどこまで下落しうるか？それがグリッドに必要な最大乖離です。
- それを許すレバレッジを逆算する。 分離証拠金で20%の下落を生き延びる必要があるなら、清算距離は20%を余裕を持って上回っていなければならず、レバレッジは10倍ではなく3倍から4倍程度に抑えられます。
- バッファを加える。 最も深い段の下に、手数料、資金調達費用、激しいローソク足でのスリッページのための余地を残してください。グリッドが清算価格のちょうどそこで終わるように設計してはいけません。
- それからようやくグリッドを設定する。 その予算の内側で段を構築します。
間違いは、これを逆にやることです：まず刺激的なレバレッジを選び、それからグリッドが収まらないと気づく。レバレッジは制約であって、最後に回すつまみではありません。
実践に移す
- グリッドを構築する前に壁を確認する。 選んだレバレッジと証拠金タイプに対する清算距離を把握し、それからグリッドがその十分内側で終わるよう設計してください。
- 高いレバレッジと深いグリッドは両立しないものとして扱う。 分離証拠金では、どちらか一方は持てますが、両方は持てません。
- クロス証拠金が本当に何を代償にするかを理解する。 それは口座全体を危険にさらすことでグリッドに余地を与えます。それは便利さではなく、意図的でリスクの高い選択です。
- 清算を念頭にバックテストする。 Freyaのバックテストは清算を強制するため、レバレッジに対して深すぎるグリッドは清算された取引として表示されます。セーフティオーダー分析で、最も深いレベルに達した取引と清算フラグを確認してください。
- 迷ったら、レバレッジを下げる。 より浅い清算リスクは、ほとんどの場合、より深いグリッドに勝ります。グリッドは、価格がそこに到達するまで十分長く生き延びられる場合にのみ役立ちます。
よくある質問
なぜDCAボットはセーフティオーダーが約定する前に清算されたのですか？
グリッドが清算距離より深かったからです。レバレッジは清算までに価格がどこまで下落できるかを決め、分離証拠金ではおよそ1をレバレッジで割った値です。最も深いセーフティオーダーがその価格の下に並んでいると、それらが発火する前に清算がポジションをクローズします。そのグリッドは、レバレッジが生き延びられない下落を通じて平均化するよう設計されていたのです。
特定のレバレッジでグリッドはどこまで深くできますか？
清算距離より浅く、バッファを持たせてください。分離証拠金の10倍では、清算は約10%離れているので、最も深いセーフティオーダーは9%や10%ではなく、それよりかなり手前に位置させるべきです。5倍なら約20%の余地があり、20倍なら約5%しかありません。低いレバレッジがグリッドの深さを買ってくれます。
クロス証拠金ならより深いグリッドを使えますか？
はい。クロス証拠金は口座残高全体でポジションを裏付けるため、清算ははるかに遠くにあり、グリッドは平均化のためのより多くの余地を持ちます。しかしその代償は、ひどく負けている取引が、そのポジションの証拠金だけでなく口座全体を消費しうることです。これはグリッドの余地を買うリスクの高い方法であり、そのリスクを完全に理解したうえでのみ使うべきです。
レバレッジとグリッド深度、どちらを先に選ぶべきですか？
グリッド深度です。生き延びたい下落幅から決めます。資産が現実的にどこまで下落しうるかを決め、それをグリッドの最大乖離とし、それから清算距離がそれを余裕を持って上回るレバレッジを選びます。まず攻撃的なレバレッジを選んでグリッドを無理やり収めようとするのが、セーフティオーダーが助けになる前にポジションが清算される原因です。