La mayoría de los traders leen el drawdown como «cuánto perdí». Esa lectura es lo bastante cercana como para ser útil y lo bastante equivocada como para provocar malas decisiones. El número es un ratio, y los ratios dependen por completo de lo que haya debajo de ellos.
Esta página explica exactamente qué mide la cifra de drawdown que ves en un bot de Freya o en un anuncio del marketplace, por qué un mismo resultado de trading puede mostrar dos porcentajes distintos, y qué esconde la métrica en una estrategia que nunca asume una pérdida a propósito.
Puntos clave
- El drawdown mide la caída desde el punto más alto de tu patrimonio, donde patrimonio significa capital asignado más ganancia o pérdida, no solo la ganancia.
- Como el capital está en el denominador, una misma pérdida en dólares muestra un porcentaje menor sobre una asignación mayor. Dos bots con operaciones idénticas pueden mostrar drawdowns distintos.
- El drawdown se mide desde el pico, así que un bot tiene que ganar dinero antes de poder mostrar un drawdown significativo. Un bot recién creado que muestra 0% no ha demostrado nada.
- Una escalera DCA sin stop loss tiende a mostrar un drawdown bajo durante mucho tiempo, porque una posición perdedora abierta no es una pérdida realizada. El riesgo está aplazado, no ausente.
- Lee el drawdown junto a la asignación contra la que se midió. Por sí solo, el porcentaje no es comparable entre bots.
Qué es el número
El drawdown responde a una pregunta: desde su mejor momento hasta ahora, ¿cuánto ha bajado este bot?
Dos definiciones importan, y la segunda es la que la gente pasa por alto.
El patrimonio es tu capital asignado más la ganancia o pérdida del bot en ese momento. Si asignaste 1,000 USDT y el bot está arriba 50, el patrimonio es 1,050. Si está abajo 80, el patrimonio es 920.
El patrimonio máximo es el valor más alto que esa cifra ha alcanzado durante el período que se mide. Solo sube, nunca baja.
El drawdown en cualquier momento es la diferencia entre ambos, como proporción del máximo:
drawdown % = (peak equity - current equity) / peak equity × 100
La cifra que se muestra como «max drawdown» es simplemente el mayor valor que esa expresión alcanzó a lo largo de todo el período.
Un ejemplo trabajado, con una asignación de 1,000 USDT:
| Momento | Ganancia | Patrimonio | Máximo | Drawdown |
|---|---|---|---|---|
| Inicio | 0 | 1,000 | 1,000 | 0% |
| Buena racha | +200 | 1,200 | 1,200 | 0% |
| Retroceso | +50 | 1,050 | 1,200 | 12.5% |
| Recuperación | +260 | 1,260 | 1,260 | 0% |
Fíjate en la fila del retroceso. El bot sigue arriba 50 USDT en total, y está mostrando un drawdown del 12.5%. Eso no es una contradicción. El drawdown no pregunta si estás en ganancia, pregunta cuánto devolviste desde el mejor punto.
Por qué la misma pérdida muestra porcentajes distintos
Esta es la parte que hace que el drawdown no sea comparable entre bots, y se deriva directamente de que el capital está en el denominador.
Toma un bot que en su peor momento queda 200 USDT bajo el agua:
| Capital asignado | Patrimonio máximo | Peor patrimonio | Drawdown mostrado |
|---|---|---|---|
| 500 USDT | 500 | 300 | 40% |
| 1,000 USDT | 1,000 | 800 | 20% |
| 5,000 USDT | 5,000 | 4,800 | 4% |
Las mismas operaciones. Los mismos 200 USDT. Tres cifras principales muy distintas.
Así que cuando comparas dos anuncios y uno muestra 8% mientras el otro muestra 25%, todavía no has aprendido nada. El segundo bot podría estar operando de forma idéntica sobre una asignación menor. Lee siempre el drawdown junto con el capital contra el que se midió.
Hay un caso límite que conviene conocer. Si no hay una cifra de capital disponible, el cálculo recurre a medir solo contra la ganancia. Cuando eso ocurre, el porcentaje puede parecer enorme incluso para una pérdida pequeña, porque el denominador es diminuto. Una cifra de drawdown que parece increíblemente grande suele significar que falta el contexto de capital, no que el bot se haya desplomado.
Por qué un bot nuevo muestra 0%
El drawdown se mide desde un pico, y al principio el pico es tu capital inicial. Un bot que nunca ha estado en ganancia y ahora está en negativo tiene un drawdown, pero un bot que apenas ha operado casi no tiene historial desde el cual haber caído.
Eso lleva a una trampa al comparar estrategias: un drawdown bajo con un historial corto no es prueba de seguridad. Normalmente significa que el bot aún no ha vivido una mala racha. Una cifra de drawdown se vuelve más significativa cuantas más condiciones de mercado ha sobrevivido, y por eso el período importa tanto como el número.
Qué esconde una escalera DCA sin stop loss
Ahora la parte que más importa, y la razón por la que esta métrica puede favorecer en exceso a una estrategia.
Una escalera DCA compra más a medida que el precio cae. Hecha sin stop loss, la estrategia no tiene ningún mecanismo que convierta una mala posición en una pérdida realizada. Simplemente mantiene y añade. La posición sigue abierta, esperando un rebote que normalmente llega.
Esta es la versión honesta de lo que eso significa para el número:
- Las pérdidas no realizadas sí cuentan en el drawdown, porque el patrimonio incluye el valor actual de lo que está abierto. Una escalera profundamente bajo el agua lo mostrará.
- Pero la estrategia rara vez cierra en el fondo, así que la recuperación borra la caída de la curva de capital, y la forma que te queda es una serie de pequeños cierres en verde.
- La tasa de acierto se mantiene alta porque las operaciones cerradas son casi todas ganadoras. Las perdedoras siguen abiertas.
Nada de esto es un defecto de la métrica. Es un defecto de leer un solo número de forma aislada. El riesgo de una escalera sin stop loss no es que pierda a menudo. Es que está aplazando un desenlace, y el aplazamiento tiene un límite: el capital disponible para más órdenes de seguridad.
La pregunta práctica no es «¿cuál es el drawdown de este bot?». Es: si el precio sigue yendo en contra de esta posición, ¿en qué punto se queda la estrategia sin margen? Esa es una pregunta sobre la profundidad de tu escalera y el capital restante, y el drawdown no la responde.
Dos cosas que vale la pena revisar en cualquier bot DCA, que el porcentaje no te dirá:
- Hasta dónde llega la escalera. Si tus órdenes de seguridad cubren un movimiento del 15% y el mercado se mueve un 30%, a la estrategia no le queda más que mantener.
- Qué proporción de tu capital puede consumir un solo bot. Una escalera en plena extensión no está diversificada, está concentrada en el peor momento posible.
Cómo leerlo en la práctica
- Compara el drawdown solo entre bots con asignaciones similares, o conviértelo de vuelta a un importe en moneda antes de comparar.
- Lee el período junto al número. Un 5% en tres semanas y un 5% en ocho meses no son la misma afirmación.
- En estrategias DCA, mira la profundidad de la escalera, no solo el drawdown. La métrica describe lo que pasó; la profundidad de la escalera describe lo que todavía puede pasar.
- Trata un drawdown del 0% como información faltante, no como luz verde.
El drawdown es una buena métrica fácil de malinterpretar. Te dice con honestidad por lo que ha pasado un bot. No dice nada sobre lo que todavía no ha vivido, y con estrategias diseñadas para evitar realizar pérdidas, esa brecha es exactamente donde vive el riesgo.